原标题：美股顺畅度过“五月魔咒”，专家称潜在下行危险不容忽视

跟着美国50个州逐渐放松监管办法康复经济次序，商场关于复苏的预期让美股迎来了“红五月”。尽管最新发布的经济数据未呈现显着拐点信号，外界忧虑的兜售潮并没有发作。

不过值得注意的是，5月底一名美国非裔男人疑遭当地差人暴力法律而逝世，反对活动从明尼苏达州开端蔓延至全美，假如反对活动不能赶快得以停息，恐将让美国经济落井下石，而股市的涨势或也难以持续。

美联储镇定看待复苏

疫情对美国经济的冲击仍在持续，因新冠病毒大盛行导致经济活动堕入阻滞，占美国经济总量约三分之二的顾客开销4月环比下降13.6%，是美国商务部数据追溯至1959年以来的最大降幅。约束美国家庭开销的重要要素是作业商场低迷，在曩昔的10周内，累计超越4000万美国人申请了赋闲救助。未来一周，美国将发布5月非农作业陈述，组织遍及预期全体赋闲率将升至20%左右。

美联储更新的5月经济情况褐皮书也显现经济在寻底中，与4月份比较，一切辖区经济活动都呈现下降，因为商场等零售场所持续强制封闭，顾客开销进一步削减。考虑到经济远景存在高度不确定性，大都企业对经济复苏的潜在速度持失望心情。

在静默期前，多位美联储官员对经济远景宣布观点。纽约联储主席威廉姆斯以为，尽管经济在疫情阑珊危机中的最糟糕时期或许现已曩昔，但困难的日子还将接连。“依据咱们现在看到的情况和数据，或许5月或6月将是低点，但不要忘掉，这是经济极点阑珊，即便开端看到局势或许趋于安稳，仍然要坚持警惕。”他说。克里夫兰联储主席梅斯特29日在例行讲话中指出，美国经济活动或许会在第三季度上升，但经济复苏很或许将是缓慢的，在有这么多人赋闲时，很难幻想咱们会看到快速的‘V形’复苏。”

牛津经济研究院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在承受榜首财经记者采访时表明，病毒对经济的冲击在4月达到了高潮，作为经济的重要推进力，顾客开销的大幅下滑，预示着二季度GDP体现难以达观。能够看到，尽管有政府补助，美国4月私家储蓄率达到了前史峰值，忧虑心情居高不下。

好音讯是，局势并未持续恶化。施瓦茨告知记者，高频数据印证了美国经济正在企稳康复，这激发了不少达观主义者的决心。当然搅扰要素仍然存在，各地区的复工进展有所不同，疫情防控的情况存在巨大差异，这是潜在的危险点。

接下来，美联储将推进关于中小企业的协助扶持方针，这关于实体经济复苏至关重要。鲍威尔上星期在到会普林斯顿大学格里斯沃尔德经济方针研究中心举行的线上研讨时泄漏，备受瞩目的“主街信贷东西（Main Street facility）”将在未来数天内开端履行。信贷方针落地不只将对处于生计窘境中的企业供给协助，也将安稳作业商场。依据美联储此前发布的《美国家庭经济情况陈述》，家庭收入低于4万美元的家庭中，近40%的人已在3月份失去了作业。由新冠疫肺炎情引发的经济阑珊对美国人的冲击并不均衡，低收入人群受到了最大冲击，而作业正是美联储责任之一。

施瓦茨向榜首财经记者表明，劳动力商场的安稳关于美国家庭开销及顾客决心康复至关重要。密歇根大学顾客决心指数5月小幅反弹，但预期指数有所回落，显现出美国人对未来的决心仍然软弱。尽管有政府赋闲救助金的保证，对疫情的惊骇和收入下滑将持续约束美国人的消费志愿和才能，这取决于经济何时完结持续性平稳复苏。

组织眼里的潜在危险

阅历了自3月低点反弹30%之后，华尔街对未来的美股行情观点不合仍然较大，疫情防控、地缘政治要素等不确定性都或许成为引发商场动摇的“导火索”。

BK Asset Management微观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在承受榜首财经记者采访时表明，美联储近期屡次重申了流动性的许诺，钱银方针在可预见的未来仍将坚持超宽松的情况，这无疑是最大的利好音讯。近期看涨心情持续操控商场，复苏论现在暂时压倒了许多利空要素。另一方面，各经济体康复正常次序，需求回暖现已推进世界油价大幅反弹，跟着有关疫苗研制的音讯不断传出，投资者有理由对未来感到达观，这支撑了近期包含周期股在内的板块体现。

然而在不少组织看来，疫情东山再起、增量资金缺失和企业赢利下滑是引发股指短线回撤潜在的危险点。

美银美林月度基金司理查询显现，对疫情第2次爆发的忧虑接连两个月成为投资者最忧虑的危险。68%的投资者称股市的上涨仅仅熊市反弹，只要四分之一的人以为股市现已进入了新的牛市。

关于复苏途径，仅有10%的受访基金司理估计经济将以V形复苏，而75%的受访者估计将是需求更长时刻的U形或W形反弹。38%的基金司理猜测未来12个月世界经济将重回正轨。现金水平小幅下降至5.7%，但仍远高于4.7%的10年平均水平，而债券装备份额跃升至2009年金融危机以来的最高水平，显现出较高的避险心情。

美银美林：68%受访组织以为现在是熊市反弹

花旗首席全球股票策略师巴克兰（Robert Buckland）团队指出，这轮反弹有一些不同寻常的当地——是在没有资金流入股市的情况下完结的。他征引EPFR的数据称，自2月份以来，1200亿美元的资金流出股市。“咱们置疑股市的大幅上涨是由空头回补推进的。从这儿开端，走高需求新的多头和资金流入”。花旗对商场心情改变的评价模型显现，美股在接下来的12个月内跌落的或许性为70%。

此外，疫情对企业经营情况形成严峻负面影响，这关于估值处于前史高位的美股而言同样是一大危险。美国商务部数据显现，榜首季度美国企业年化赢利1.84万亿美元，环比下降13.9%，这是自2008年第四季度以来的最大跌幅。

高盛首席美股策略师科斯丁（David Kostin）在陈述中指出，本年标普500指数成份股盈余将比上一年下降33%。从各个季度来看，二季度EPS预期将跌落70%，这是本年成绩体现的最低谷。此外高盛进一步下调了下半年的美股盈余展望，将三季度EPS预期从此前跌落21%调整到跌落30%，将四季度EPS预期从上涨27%调整到跌落17%。

施罗斯伯格告知榜首财经记者，归纳多种要素考虑，他以为投资者不应对未来过于达观，现阶段疲软的数据下经济复苏很难呈现出V形反弹。另一方面，投资者押注经济复苏是对钱银和财政方针的决心，但地缘政治要素已成为不容忽视的一点，这让全球供应链和需求中止的或许性和要挟有所上升，潜在的下行危险不容忽视。

责任编辑：陈志杰