6月13日，港股缩量上升，但人气有所恢复。恒生指数上升117点或0.6%，收报19,521点。恒生科指上升2.4%，收报4,038点。大市成交金额有998多亿港元，港股通录得31.2亿港元净流入。

　　中泰国际认为，尽管市宽较未有显著改善，但央行降息拉开政策出台的序幕，点燃场内投资情绪，增长型、顺周期等高BETA的行业如科技、工业及消费等有较大涨幅，而防守性的电讯、能源及公用事业则录得较大跌幅。5月社融及信贷增长不及预期，5月M1增速仅4.7%，增速较上月下降0.6个百分点，显示实体经济活力不高，弱数据进一步倒迫政策出台。

　　从央行降息开始，未来一个月各部委出政策的概率偏大，核心问题是政策力度有多大。因此，当下的市场交易核心，不是现实数据有多差，而是政策预期有多大。尽管降息对经济的作用有限，但至少释放积极信号，令市场重燃后续存增量政策的预期。政策预期决定了港股的方向，但港股的上行高度则取决于政策的力度。

　　昨日，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，降息10个BP。考虑到存款利率下调对银行负债端的效果，以及过往逆回购利率下调后央行的操作，预计MLF及LPR有望下行10个BP。时隔近10个月7天期逆回购利率再下调，表明货币政策目标组合中赋予稳增长更高权重，释放了加强逆周期调节和稳定市场预期的政策信号。

　　美国5月整体CPI同比+4.0%，优于预期的+4.1%，较前值+4.9%快速下滑；核心CPI同比+5.3%，符合预期，前值为5.5%。

　　总体上，整体CPI增速较大幅度的下行主要来自能源价格大幅下跌所带动，核心通胀下行速度很缓慢，核心商品及服务的环比+0.6%及+0.4%，增速与上月持平。往前看，高基数效应会使整体CPI回落速度加快，但较具韧性的核心CPI则要等待劳动力市场松动才有望回落，后续市场交易的重心可能会慢慢从整体通胀转到关注核心通胀。

（文章来源：财联社）

(原标题：港股人气有所恢复 机构：政策预期决定市场 港股上行高度取决于政策力度)